財聯社訊2月5日訊（記者 彭科峰）進入2025年，黃金似乎有重現去年“金超瘋”的走勢。

2月5日上午，現貨黃金再創新紀錄，摸高至2854美元/盎司。而2月4日，美國黃金期貨（COMEX黃金）主連價格最高報每盎司2874美元，也創下曆史新高。

開年未久，為何現貨黃金、COMEX黃金均創下曆史新高？今年國際金價還能繼續一路狂飆嗎？

近期倫敦金、紐約金為何均創下曆史新高？

在2024年底，國際金價出現短暫調整後，近期黃金價格再度走高。尤其是春節期間，國際金價重回上升渠道，2月4日、2月5日，倫敦金、紐約金的價格刷新曆史紀錄。

2月5日上午，用益信托研究員喻智向財聯社記者表示，近期國際金價一路走高，和春節期間特朗普多項關稅政策有明確關係。如今特朗普已經明確要對多個國家加征關稅，並且揚言後續要對歐盟也征稅，這加大了今年的世界貿易風險。在這樣的背景下，更多避險資金湧入黃金投資市場。

“另外，美元和黃金走勢依然存在一定關聯。現在特朗普多次要求美聯儲降息，如果美元走弱，那麽黃金也會走強。目前投資者對此有一定的預判。”喻智這樣表示。

有機構投資者則從另外的角度作出分析。2月5日，華泰期貨陳思捷、師橙等在報告中指出，雖然美聯儲已於2024年9月進入降息周期，但美債收益率卻並未出現明顯下降，甚至期限溢價一度創出曆史新高，顯示出目前市場並未因美聯儲的降息而對於未來經濟展望呈現出樂觀的態度，反而需要更高的收益率以作為應對未來不確定性的回報，因此在此期間，黃金價格依然維持偏強態勢。

3000美元會是今年國際金價的天花板嗎？

據財聯社記者統計，2024年全年，國際金價呈現震蕩走高、年底小跌的態勢，全年漲幅超過25%，在一眾風險資產中表現格外突出。那麽，在開年創下曆史新高後，全年的黃金走勢會如何呢？

對此，長期跟蹤黃金等大宗商品走勢的某券商宏觀研究員向財聯社記者表示，和其他大宗商品一樣，黃金也有自身周期。考慮到本輪黃金強勢周期尚在延續，從供給側來看，去年最新的各大黃金生產廠家的資本支出未來顯著增加，若最新年報出爐後該數據仍無改變，則今年黃金的供給側壓力不會太大。

喻智進一步指出，近期國外有眾多分析師指出2025年看好黃金走勢，價格最高可到達3000美元關口。“這種分析不無道理。考慮到今年特朗普對國際秩序、國際貿易的擾動，如果再有地區衝突發生，國際金價突破3000美元大關可能性較大。因此，從目前的價格來看，國際金價再上漲10%左右，即可突破3000美元大關。”

華泰期貨陳思捷、師橙等認為，當下隨著特朗普關稅政策的陸續執行，此前對通脹有負增長貢獻的商品價格或將開始推升通脹水平，而在目前美聯儲采取加息舉措的可能性暫時相對較低的情況下，若通脹預期上升則會使得未來實際利率的預期變動方向向下，這對於貴金屬的定價而言，也是較為有利的因素。

2025年誰是黃金最大的看多力量？

對於黃金交易而言，目前主要有兩大主力軍。其一是以中國央行為代表的各國央行；其二是各國熱愛黃金首飾、喜歡黃金投資的普通民眾。當然，還有期貨市場的投資資本。那麽，今年誰會是黃金最大的看多力量呢？

上述宏觀分析師向財聯社記者表示，盡管各國央行過去在實物黃金交易市場所占據的份額並不算太多，但其市場風向標的作用非常明顯。一定程度上，一些投資者是依據各國央行的最新決策來決定是看多還是看衰黃金。目前，中國央行已經連續兩個月增持黃金，按照常理，此種趨勢一般會延續一段時間，所以中國央行今年大概率還會繼續增持黃金。這可能成為黃金多頭的一大助力。

喻智進一步指出，除了中國央行，諸多發展中國家的央行大概率今年也會成為黃金市場的多頭。這是因為，在貿易戰的大背景下，中小國家必須要進一步夯實本國的外匯基礎以對衝匯率貶值等諸多意外風險。黃金無疑是最佳標的物之一。因此，估計今年會有更多中小國家的央行出手增持黃金。

財聯社記者注意到，據協會發布的最新數據，2024年中國黃金消費總量達到985.31噸，同比下降9.58%。其中，黃金首飾消費量為532.02噸，同比下降24.69%；而金條及金幣消費量則達到373.13噸，同比增長24.54%。不過，從今年春節消費數據來看，國內的黃金消費量已有明顯提升。多家媒體紛紛報道，今年春節黃金再度迎來搶購潮。依據最新數據，春節期間國內金價已突破850元/克。

“如果金價持續走高，勢必會壓降一部分普通消費者對於實物黃金的購買需求。”上述宏觀分析師認為，若金價持續走高，今年國內的實物黃金消費或難創新高。但期貨市場的情況則不會如此。據他觀察，以去年上半年的情況為例，上海金的交易額一度接近、超過紐約金。但是，金價若再走高，期貨市場的投資客也會出現分化，短期內黃金市場的震蕩在所難免。因此，對於黃金投資而言，規避風險、警惕杠杆仍然是普通投資者的第一要務。